Europa acuerda ayudar a Grecia

Ayer, los ministros de finanzas de la zona Euro y el Fondo Monetario Internacional (FMI) anunciaron su acuerdo para ayudar a Grecia en su situación actual de dificultad financiera. Ayer hablé de las posibilidades que deberíamos ver y, como vemos en la siguiente lista de elementos que acaban de anunciar, nos han seguido, por lo menos en algunos temas importantes:

• La extensión del cumplimiento de los acuerdos de políticas económicas por dos años, de 2014 al 2016.
• Prestarán a Grecia hasta 44.000 millones de euros.
• Extienden los plazos de la deuda de 15 años a 30 años.
• Se comprometen a reducir el interés que aplican a los préstamos.
• Aceptación que Grecia no pagará intereses durante los 10 primeros años.
• Los intereses aplazados se pagarían en años posteriores.
• Buscarán reducir su deuda por 40.000 millones de euros
• El objetivo de reducción de deuda para 2020 es de entre 120% y 124% del Producto Interior Bruto (PIB).
• El objetivo de reducción de deuda para 2021 es al 110% del PIB.
• El compromiso de Grecia para que siga reduciendo este porcentaje en años posteriores.
• El Banco Central Europeo (BCE) se compromete a transferir a Grecia los 11.000 millones de euros en beneficios generados por haber comprado bonos griegos baratos cuando nadie los quería y posteriormente vendido a mejores precios.
• Se comprometen a ayudar a Grecia a negociar con los inversores privados para comprarles su deuda griega a precios muy descontados.
• El FMI participaría en una tercera parte en estos nuevos préstamos.
• La participación del FMI entraría sólo cuando se comience la compra proyectada de bonos griegos en el mercado.
• Parte de los fondos prometidos entrarán inmediatamente y otra parte importante, cuando se vean resultados positivos de las políticas económicas de Grecia.
• Establecerán un fondo para recibir todos los pagos mencionados y para efectuar los pagos necesarios.

Todavía queda mucho por saber.

Ahora empieza la presión sobre los mercados financieros que tienen deuda griega, para que vendan esta deuda a precios baratos. Alemania incluso especuló que podría retirar 4 euros por cada euro prestado, es decir, comprar al 25% de su principal. Ya veremos si lo consiguen ya que, a ese precio, los 44.000 millones retirarían hasta 176.000 millones de euros de los 485.000 millones de euros de deuda, o el 36% de la deuda total, que llevaría el porcentaje de deuda a PIB al 105% del PIB, un paso importante.

El precio máximo de compra se ha fijado en el 36% del principal que implicaría retirar 122.222 millones de euros de deuda con el uso completo de los 44.000 millones de euros, dejando en 124% su deuda a PIB, también un paso importante. El objetivo es que se utilize al menos 10.000 millones de euros de las ayudas en recompra de bonos, que compraría 27.800 millones de euros de deuda y dejaría a Grecia en 155% del PIB, de los 165% estimados hoy, aunque se proyecta que este porcentaje podrá subir a entre 190% a 200% en los próximos dos años.

Será normal ver a los mercados financieros pelear para vender su deauda griega al precio más alto posible pero los gobiernos y el FMI deben mantenerse firmes, la asociación de bancos en Alemania ya ha iniciado sus presiones. No queremos ver otra vez ayudas a Grecia que sólo son ayudas encubiertas a los bancos, como la última vez, como dije en estas páginas:

Tanto esfuerzo y tanto teatro y llegamos a niveles de descuento de deuda que no cumplen con lo mínimo que muchos exigíamos. Por ahora, que los griegos tomen los descuentos y, si pueden, los millones de los socios europeos (los que deberían haber estado presionando a los bancos a que acepten condiciones aceptables) y ya veremos si tienen que volver a pedir más.

No hemos conseguido todo lo que pedi ayer, pero muchas cosas si. El gran error sigue siendo el de los plazos. Siguen queriendo que Grecia resuelva errores económicos de décadas con políticas económicas buscando resultados en el corto plazo. ¡Eso no es realista!

Vía | Wall Street Journal y Euroactiv (los dos en inglés)
En El Blog Salmón | Grecia, la solución está en más tiempo y cancelación de intereses y Los bancos tragan pocas pérdidas en sus inversiones griegas
Imagen | fdecomite